ESG-Wissen - fondspolicen-analyse

Inhaltsverzeichnis

Nachhaltige Geldanlagen sind...

Produkte und Investmentfonds, die ökologische, soziale und Unternehmensführungs-bezogene Kriterien (ESG-Kriterien) in ihrer Anlagephilosophie berücksichtigen.

Was bedeutet ESG

E = Environment / Umwelt
S = Social / Soziales
G = Governance / Unternehmensführung

Welche Ziele verfolgt der ESG-Ansatz

Die Vereinten Nationen (UN) haben 17 übergreifende Ziele (SDGs) für die nachhaltige Entwicklung ins Leben gerufen. Diese SDGs können gut nach den drei Dimensionen, Umwelt, Soziales und Unternehmensführung, gegliedert werden und finden sich daher zunehmend in Kapitalanlagen, die einen ESG-Ansatz verfolgen, wieder.

Umwelt

Bezahlbare und saubere Energie
Maßnahmen zum Klimaschutz
Nachhaltiger Konsum und Produktion
Leben unter Wasser
Leben an Land

Soziales

Keine Armut
Kein Hunger
Gesundheit und Wohlergehen
Sauberes Wasser und Sanitäreinrichtungen
Nachhaltige Städte und Gemeinden
Hochwertige Bildung
Geschlechtergleichheit
Menschenwürdige Arbeit und Wirtschaftswachstum
Industrie, Innovation und Infrastruktur
Weniger Ungleichheiten

Unternehmensführung

Frieden, Gerechtigkeit und starke Institutionen
Partnerschaften zur Erreichung der Ziele

Übersicht: https://www.bmz.de/de/ministerium/ziele/2030_agenda/17_ziele/index.html

Mit welchen Anlage-Strategien können die ESG-Ziele erreicht werden?

Es gibt sieben allgemein gültige Strategien. Diese Strategien wurde von der Global Sustainable Investment Alliance (GSIA) wie folgt zusammengefasst.
In der Regel werden die Strategien in den Kapitalanlagen beliebig kombiniert.

1. Ausschlusskriterien

Es werden Unternehmen, Branchen oder Projekte aus dem Investmentuniversum ausgeschlossen, die festgelegte ESG-Kriterien nicht erfüllen.

Zum Beispiel:

Umwelt-Ausschlüsse:

Fossile Brennstoffe
Gentechnik
Atomenergie etc.

Soziale-Ausschlüsse:

Glückspiel
Pornografie
Alkohol
Tabak
Waffen
Rüstung
Streubomben und Massenvernichtungswaffen etc.

Unternehmensführungs-Ausschlüsse:

Korruption
Bestechung etc.

2. Einschlusskriterien / Best-In-Class

Es werden Unternehmen, Branchen oder Projekte die in das Investmentuniversum eingeschlossen, die im Vergleich zu Ihrer Klasse die beste ESG-Leistung erbringen.

3. Normbasierte Überprüfung

Die potentielle Investitionen werden auf die Einhaltung von Mindeststandards überprüft. Als Grundlage dienen bereits bestehende Normen.

Zum Beispiel:

OECD – Das Ziel dieser Organisation ist es, das Leben der Menschen weltweit in wirtschaftlicher und sozialer Hinsicht zu verbessert.
ILO – Diese Arbeitsorganisation ist u.a. beauftragt die Arbeitsrechte zu verbessern und definiert dazu sog. Kernarbeitsnormen.
https://www.ilo.org/berlin/arbeits-und-standards/kernarbeitsnormen/lang--de/index.htm
UN Global Compact – Teilnehmende Unternehmen willigen ein, in Zukunft bestimmte soziale und ökologische Mindeststandards einzuhalten.
PRI Unterzeichner – Investoren, die unterzeichnen, verpflichten sich sechs Prinzipien (Stand Februar 2020: 2.697 Unterzeichner).
https://www.unpri.org/pri/what-are-the-principles-for-responsible-investment

PRI Unterzeichner 2019, Anzahl steigt

4. ESG-Integration / ESG-Kriterien werden berücksichtigt

Neben der klassischen Finanzanalyse werden auch ESG-Faktoren bei der Auswahl der Investitionen berücksichtigt.

5. Themenbasierte Nachhaltigkeitsinvestitionen

Investitionen in Themen oder Vermögenswerte, die sich speziell auf Nachhaltigkeit beziehen. Zum Beispiel Wasser, Windkraft und grüne Technologie.

6. Impact-Investing / Investitionen mit messbarer Wirkung

Gezielte Investitionen in Unternehmen oder Projekte, die soziale oder ökologische Probleme lösen. Sowie Finanzierungen für Unternehmen mit einem klaren sozialen oder ökologischen Zweck. Zum Beispiel Mikrofinanzen (Kleinstkredite bis ca. 1.000 €).

7. Engagement und Stimmrechtsausübung

Das Engagement auf z.B. der Hauptversammlung sein Stimmrecht auszuüben, um die ESG-Kriterien des Unternehmens positiv zu beeinflussen.

http://www.gsi-alliance.org/wp-content/uploads/2019/06/GSIR_Review2018F.pdf

Wer bestimmt wie die Strategien eingesetzt werden?

Die Anlagephilosophie sowie die Gewichtung oder Definition der jeweiligen ESG-Strategien übernehmen:

Bei Vermögensverwaltenden Fonds, das Fondsmanagement.
Bei passiven Investmentfonds (ETF), die Indexanbieter.

Dennoch kann sich der Berater eine eigene Investmentphilosophie erarbeiten und sich dabei an den Grundsätzen der Fondsmanager oder Indexanbieter orientieren.

Gibt es einen Standard, der definiert, dass ein Fonds ESG-Konform arbeitet?

Nein, Berater und Anleger können sich aber anhand von seriösen Rankings und Siegeln einen Überblick verschaffen. Zum Beispiel bietet das „FNG - Forum Nachhaltige Geldanlage“ die Möglichkeit ESG-Fonds untereinander, mit Hilfe der FNG – Nachhaltigkeitsprofile, zu vergleichen.
https://www.forum-ng.org/de/fng-nachhaltigkeitsprofil/fng-nachhaltigkeitsprofile.html

Muss ich mich als Berater von Fondspolicen mit dem Thema beschäftigen?

Ja, die Europäische Kommission fordert im „Aktionsplan: Finanzierung nachhaltigen Wachstums“ folgendes:

„Wertpapierfirmen und Versicherungsvertreiber sind nach der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID II) und der Versicherungsvertriebsrichtlinie (IDD) verpflichtet, bei der Beratung „geeignete“ Produkte anzubieten, die den Bedürfnissen ihrer Kunden gerecht werden. Deshalb sollten sich diese Unternehmen nach den Präferenzen ihrer Kunden (z. B. Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren) erkundigen und diese bei der Bewertung der verschiedenen zu empfehlenden Finanzinstrumente und Versicherungsprodukte, d. h. bei der Auswahl der Produkte und der Beurteilung ihrer Eignung berücksichtigen.“
https://eur-lex.europa.eu/legal-content/DE/TXT/?uri=CELEX%3A52018DC0097

Daher werden sich Berater von Fondspolicen voraussichtlich Ende 2020 danach erkundigen müssen, ob der Kunde einen ESG-Ansatz wünscht oder nicht. Die Abfrage der Nachhaltigkeit werden wir 2020 in den GA-Check integrieren.

Muss ich auf Rendite verzichten, wenn ich nachhaltig investiere?

Eine Auswertung von mehr als 2000 empirischen Studien über den Zusammenhang zwischen ESG und finanzieller Performance, kam zu dem Schluss, dass die Berücksichtigung von ESG-Kriterien im Durchschnitt keine Rendite kostet. Besonders in Schwellenländer ist dieser Effekt nachweisbar.
Die Analysen wurden durchgeführt von Dr. Gunnar Friede in Zusammenarbeit mit Prof. Timo Busch und Prof. Alexander Bassen. Quelle: www.dws.de

ESG-Kriterien können außerdem das Risiko in einem Investment senken. Die Wahrscheinlichkeit eines größeren Skandals, der in Zusammenhang mit ESG-Kriterien steht, kann deutlich reduziert werden. Zum Beispiel: Emissions-Skandale, Korruptions-Skandale etc.

MSCI Research belegt außerdem, dass der ESG-Index "MSCI ACWI ESG LEADERS" im Betrachtungszeitraum September 2007 bis August 2018, besser performte als der "MSCI ACWI" (MSCI All Country World Index).

Quelle: www.msci.com; Factsheet: MSCI ACWI ESG Leaders Factsheet
Die Beispiele dienen nur zur Veranschaulichung. Es handelt sich nicht um Anlageberatung oder Anlageempfehlung.